交易股票时，您可以查看Jin Qilin分析师的研究报告，这些分析师具有强大的，专业的，高涨的态度和全面，并帮助您获得潜在的主题机会！ 作为中国罕见的半导体公司，能够“开发半导体产品 +晶圆制品 +包装和测试服务”，Yandongwei（688172.SH）具有独特的业务布局。但是，这家公司于2022年11月在科学技术创新委员会中列出，其绩效急剧下降，从收入到亏损，该公司的绩效下降了。 2024年，Yandong Wei的净利润与股东的净利润首次降低了超过2.8亿元人民币，而2025年上半年的损失进一步扩大到3.9亿元人民币。 Yandong Micro的表现背后的界面新闻记者发现的是三倍，它将在制造业业务，收入支柱的崩溃和底部赚取负面利润。运营能力。加上巨大的压力，在转换未来的所有权方面，科学技术技术公司面临着其机构的最严重挑战。 晶圆的制造能力攀升，毛利润率很长一段时间为负 2022年，当Yandong Micro公开时，其绩效仍然令人印象深刻：其收入为217.5亿元人民币，在减少非运营项目后，其与股东相关的净利润为3.65亿元人民币，短期内使其高收入赚了高收入。但是美好的时光并没有持续很长时间。公司绩效在2023年拒绝，收入略有下降至21.27亿元人民币，每年减少2.21％。在减少了非运营项目后，净利润降低了20％至2.92亿元，并出现了隐藏的担忧。 2024年成为绩效的“流域”，扬东微观从收入转向损失。年收入急剧下降19.89％，最高170.4亿个。AN和与股东相关的净利润减少了非运营物品的2.88亿元人民币，与2023年的收入状况约为6亿元人民币。进入2025年上半年，损失的情况进一步恶化。非货运物品减少后的损失数量从去年同期的7354.3万元人民币降至3.9亿元人民币，希吉特（Higit）的损失为4.3倍。 尽管在2023年至2024年的“缺乏芯片”波之后，全球半导体行业处于股票周期库存中，并且一般需求较弱，但由于Huahon Company和Smic在同一时期都是有益的，但Yandongwei的绩效比两家顶级公司都弱。它表明行业周期仅由动机引起，公司自己的业务结构和业务管理的深刻问题是绩效的主要原因。 Yandong Micro的业务分为两个主要业务领域：“ PR产生和解决方案和“劳动力和服务”。在2024年，两者的收入的一部分分别为47.18％和43.91％，但收入的贡献是“冰和火的贡献” - 企业的制造和服务早已否定了，自2023年以来一直是否定的，而不是在制造业中造成的。损失的主要部分。 数据来源：接口新闻研究部Tonghuashun 从2023年到2024年，Yandong Microwafer制造业业务的毛利率低于-19％，这意味着对于出售的晶圆中的每1元来说，成本超过1.19元，这在“更多待售的困境”中，您损失了更多。”包装和试用业务的规模很难影响一般情况。它导致整个制造业和服务部门的持续损失。 半导体的生产线晶圆法必须经历“建筑 - 批量生产 - 成熟过程”的长期过程。 Yandong的微型生产线的构建速度并不慢，但是攀登过程清楚地捕获了。 6英寸生产线于2019年完成，8英寸生产线是由群众在2021年制造的，但复杂的过程逐渐实施。 12英寸生产线仅完成了2024年7月的第一阶段劳动力，第二阶段仍在建设中。 较旧的半导体行业李·霍金（Li Huajun）告诉接口新闻记者：“新的生产线需要从简单的流程开始，然后逐渐转向高成本的复杂流程，这需要大量资本和时间积累。”滞后过程使Yandongwei陷入双重困境：首先，产品是基本的简单流程，具有低价值流程，缺乏定价的力量，并且只能以低价竞争；其次，不可能输入高END市场，例如汽车半导体，很难优化收入结构。 晶圆制造业的固定成本（损失和绣花）的比例很高，容量使用率直接决定了成本共享效率。从2022年到2024年，Yandong Microwafer容量的使用率分别为79.11％，78.35％和77.58％，下降了-Iton。相比之下，Huahon公司在2024年的使用率接近100％。 低使用驱动单位成本。以2024为例，如果Yandongwei的容量使用率从目前的77.58％增加到95％，则单位固定成本可以降低近18.3％。在“低价 +高成本”的旋律挤出中，晶圆制造中的负毛利润是不可避免的。在随后的12英寸生产线的构造中，固定特性的大小将扩大。如果使用率没有提高，则成本压力将继续加剧。 柱子的柱子失效 在正在进行的制造业务损失的背景下，“产品和解决方案”业务仅是Yandong Micro仅是收入来源。业务和业务解决方案分为两类：高稳定性集成电路和设备，离散设备以及模拟集成电路。 离散设备的业务规模很小（收入占15％-25％），毛利率在2024年增加到35.92％，但增长是由于2022年至2023年行业库存后的基本库存较低，这并不是竞争力的提高，并且很难承担收入较重的责任。 高度稳定的集成电路和设备设备是“镇流器石”：从2022年到2024年，收入共享产品和业务解决方案超过75％，2023年的毛利率为42％，造成了7.06亿元的毛利率，占总利润的100％以上（占业务损失的100％）ng），这些操作直接确定了运营条件）Micro的收入水平。 数据来源：公司广告，界面新闻研究部研究部 高稳定性综合电路和设备业务的下游主要是该行业的特殊客户，并且此类客户获取受到政策和预算的很大影响。追随该行业的分析师Zhang Shuaimin很长一段时间都告诉接口新闻记者：“自2023年以来，行业环境发生了变化。相关客户由于控制控制需求而降低了收购价格，并且一些项目收购计划已发布，并且新的订单发行可能被暂停。” 2024年，高业务收入同比下降47％，达到6.07亿元人民币，毛利润率下降了近10％，毛利润从7.06亿元人民币下降至3.14亿元人民币。 在收入专栏的专栏之后，Yandongwei失去了毛利的主要来源，与制造业业务中的损失结合，在2024年损失，损失在2025年上半年进一步扩大。 收到的账目的营业额低 BSOME除了持续的损失外，还批评了Yandong的离职率。到2025年6月底，该公司收到的帐户是0.528次，是Shenwan半导体行业的第六次，排名前五的公司是Chip Design Companies。 收到的Yandongwei帐户的转移率低与其业务结构有一定的相关性。到2024年底，在收到的前五名帐户中，该公司的四个销售额是高度稳定的集成电路和离散设备。这些客户通常是特殊的客户行业，并且有较长的收集周期。 数据来源：公司广告，界面新闻研究部研究部 界面新闻记者发现Yandongwei是以前的Ly揭示了已收到不同业务领域营业率的帐户。尽管不考虑客户对特殊行业的拖延，但涉及其他业务领域的接收营业率。在2022年，2023年和2024年，账户收到了高度稳定的集成电路和设备设备的转移率分别为2.89次，1.75次和0.7次，低于2024年可比公司的平均值；离散设备和模拟综合电路业务的转让率分别为5.06次，4.64次和3.31次，所有这些都小于可比行业公司的平均值；根据提到，收到制造业和服务的转让率是8.64次，4.1次和2.87次，这比可比行业公司的平均值少。 数据来源：公司广告，界面新闻研究部研究部 就库存营业额而言价格，Yandongwei和晶圆制造商也有很大的空间。到2025年上半年结束时，公司的库存周转率为0.566，同时低于1.154的SMIC库存率。 半导体产品和缓慢的库存转移技术的快速重复不仅涵盖资金，而且还面临降低价格的风险。如果该行业的需求是不可撤销的，那么库存检索的风险是消除收入。 很难在收入中损失 Yandongwei面临着损失损失的许多障碍：对MG的投资是Hugea固定所有者，但使用率低，施工项目的规模超过了固定所有权，固化后的损失压力在将来有所增加，并且在短期内很难中断瓶颈过程。 半导体制造需要持续的重大投资。 Yandong Micro出现在公开场合之后，它迅速增长：从不到10亿元人民币到2在2025年上半年，020至58.2亿元人民币，同时超过了固定物业（551.6亿元），成为唯一拥有过度构建资产的晶圆晶圆制造制造业制造业制造公司。 数据来源：接口新闻研究部研究部 将施工项目转化为凝固后，应进行排气，减少不良导体线的周期为5 - 10年，年损失率为10％-20％。根据会计师计算Wang Yuqi，Yandongwei在所有正在建设的项目均为58.82亿美元，年损失率为15％，在2024年提供了超过收入的51％以上（17.0亿元）。 目前，Yandong Micro的总毛利润仅为3.14亿元，这远非涵盖新耗竭的能力。如果速率的过程和使用没有提高，则凝固后的损失将扩大。 从这一点开始，Yandongwei的最紧迫的任务不是要扩大生产能力，而是要缩小前线并专注于核心：打破制造晶圆制造或修复商业竞争的过程。在半导体行业的“强者将永远很强”的模式下，如果我们不迅速摧毁僵局，我们不仅希望损失损失，而且我们的竞争对手也可以挤压。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）